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文 | 远瞩Pro

9月28日，AMD文书以约82亿好意思元的全股票往来收购World Labs，即李飞飞创办的空间智能公司。这是AMD历史上第二大收购，仅次于夙昔约500亿好意思元收官的赛灵想。

比价码更值得心境的，是商业双方的身份：买方苏姿丰，执掌市值约1万亿好意思元的算力巨头；卖方李飞飞，ImageNet的缔造者、人人AI科学家的旗子性东说念主物。

按黄仁勋在GTC大会上的说法，AI产业是一块"五层蛋糕"，动力、芯片、基础设施、模子、诈骗。这笔往来的意味在于：芯片层的东说念主，买下了模子层的门票。

掏钱的和收钱的，齐是华东说念主。

黄仁勋讲"五层蛋糕"，本意是讲英伟达的全栈布局。但它同期提供了一把随机的尺子。沿这五层逐层看下去，会发现华东说念主掌控了四层的半壁山河。仅仅每一层"掌控"的含义不同，五层之间还隔着一起看不见的墙。

前不久，还有两则媒体裸露的音尘备受留心。

旧金山，Anthropic聘用前白宫AI高档政策参谋人黄想灏出任“前沿筹画策略厚爱东说念主”，统筹这家估值已冲击2万亿好意思元公司的芯片、电力与数据中心疆域；

杭州，DeepSeek下一代模子或将推向8万亿参数，公司估值约5000亿元东说念主民币，或正谋划科创板IPO。

盘点“AI五层”中每一层里坐着的齐是谁，会取得一张更精准、也更有有趣的人人华东说念主AI散播舆图。苏姿丰与李飞飞的持手，黄想灏的新任职、梁文锋的动态，是刻下这张舆图上最新且夺标的坐标之一。P

动力层：神情最淡泊、筹码最硬

华东说念主掌控度：★★☆☆☆

先往最下面看。

动力，AI工场的电力、冷却、供电架构。这层乍看与华东说念主无关：叙事由好意思国东说念主主导。

OpenAI公布佐治亚州“山茶花款式”，200亿好意思元自建数据中心；OpenAI与英伟达假想部署至少10GW的AI系统，出奇于十座核电机组全力开动；亚马逊、微软、Alphabet、Meta、甲骨文五大云厂2026年景本开支疏导推断约7350亿至7600亿好意思元，约占好意思国GDP的2.5%。

黄仁勋我方说，到2030年，人人AI基础设施插足将达3万亿至4万亿好意思元，“动力是最令东说念主担忧的瓶颈”。新一代推理AI的动力需求，可能是现有需求的千倍级。

方案桌边如实坐满了好意思国东说念主。但黄仁勋在2025年底的访谈里说起一个事实：中国的动力产能约为好意思国的两倍，且补贴力度大，约五折，这让中国在AI基础设施诞生上具备权贵上风。

更具体的注脚：2025年8月，英伟达更新800V直流供电架构合营伙伴名录，中国企业英诺赛科（氮化镓功率芯片）和麦格米特（电源）入选，成为AI工场下一代供电体系的中国供应商。

这条供应链，比看上去的长。

郑崇华1971年创办的台达电子，如今是英伟达AI机柜电源与散热的头部供应商；大陆一侧，曹仁贤的阳光电源把光伏逆变器作念到人人出货第一，曾毓群的宁德期间把储能电板作念到人人第一。发电、变流、储电、供电，动力链条上每一环的隐形冠军，险些齐坐着一家华东说念主企业。

硅谷决定在那边建“电厂”，但把电力接进AI机柜的“电工”，绕不开华东说念主的工场。

芯片层：五张华东说念主神情，十万亿市值

华东说念主掌控度：★★★★☆

芯片，最广为流传的一层，亦然最坚忍的一层。

扫尾2026年9月，人人半导体市值前哨中，五家AI算力中枢公司的掌舵东说念主全是华东说念主：

英伟达市值5万亿好意思元，人人第一，黄仁勋诞生于中国台湾；台积电市值2.1万亿好意思元，魏哲家诞生地为中国台湾南投；博通市值1.8万亿好意思元，陈福阳诞生于马来西亚槟城；AMD市值约1万亿好意思元，苏姿丰诞生于中国台湾台南；英特尔市值约6262亿好意思元，CEO陈立武诞生于马来西亚。

上述五家公司市值推断提升10万亿好意思元，提升日本等大齐经济体的GDP总量。GPT、Gemini等模子公司的芯片布局，于今需历程这五个东说念主执掌的公司假想或制造。

名单还能拉长：Marvell由诞生上海的戴伟立与印尼华侨周秀文昆季连络创立；泛林集团首创东说念主是广东诞生的林杰屏；AI劳动器之王Supermicro的首创东说念主叫梁见后；手机芯片巨头联发科由蔡力行执掌。1993年黄仁勋创办英伟达时，是硅谷唯独的华东说念主芯片CEO；三十多年后，“硅谷唯独”变成了“半导体层险些全员”。

但这层必须写出它的畛域。

芯片层的华东说念主掌控围聚在中下流的假想与制造，比如中国台湾地区与东南亚华侨。上游的三说念闸门不在华东说念主手里：EDA软件（新想、楷登）、EUV光刻（ASML）、HBM存储（SK海力士、三星）。

中国大陆的芯片从业者濒临的是另一重实践。2026年，10万张国产芯片酿成新形状，昇腾、摩尔线程、海光的推理集群，磨真金不怕火端还得在多家芯片巨头之间量度。

值得安妥的是：陈云霁、陈天石昆季从中科院筹画所的实验室孵化出寒武纪，2016年景随即少有东说念主看懂。2025年8月股价一度出奇贵州茅台，被称作“寒王”，成为国产AI芯片在成本市集的图腾。

基础设施层：被低估的“华东说念主包工层”

华东说念主掌控度：★★★★☆

2026年5月台北，一场被业内称为"兆元宴"的饭局上，黄仁勋的身旁坐着险些清一色的华东说念主神情：台积电魏哲家、鸿海刘扬伟、广达林百里、纬创林宪铭、和硕孺子贤、联发科蔡力行。

这场饭局的布景，是黄仁勋口中阿谁"AI工场"的厂房、机柜、收罗与光互联。这一层在公论场存在感最低，却是华东说念主密度和掌控度反差最大的一层。

黄仁勋我方把它叫“达链”。他的说法是：“芯片从这里来，封装从这里来，系统从这里造，AI超等筹画机也在这里诞生。”这里的“这里”，指台湾地区：英伟达在人人有350余家ODM和零部件工场，其中150家围聚在台湾，每年为英伟达提供提升100万个部件。

产能形状更直不雅。TrendForce数据骄矜，广达、纬创、鸿海三家台系厂商联手拿下人人AI劳动器近90%的ODM代工份额。

其中鸿海系一家占人人AI劳动器代工约42%，是英伟达GB200/GB300整机柜的主力ODM；微软50%-60%的劳动器代工订单、谷歌TPU劳动器超六成的份额，齐在它手里。

镜头转向大陆。这里的荫藏冠军是光模块，莫得它，万卡集群等于一堆信息孤岛：

LightCounting 2026年5月榜单：人人光模块前十中，中国企业占七席，推断份额提升60%；中际旭创以近三成份额居人人第一，新易盛以15%-18%居第二；800G及以上高端数通光模块，中国厂商市占率打破70%。

中际旭创2026年上半年营收417.78亿元、净利136.51亿元；新易盛上半年营收209.1亿元，国外收入占比超90%。北好意思四大云厂每一座新建AI数据中心，大致率齐要从中国企业采购光互联中枢器件。

名单还能继续拉长：AI机柜的液冷散热，头部供应商是台湾的奇鋐与双鸿；高速铜缆与电邻接，绕不开王来春的立讯精密。AI工场不径直烧华东说念主的钱，但它拧的每颗螺丝、插的每根线缆，险些齐能追忆到一家华东说念主企业。

人人AI工场的水泥、钢筋、管说念和电线，险些全是华东说念主造的。

但这层有一个狰狞的注脚：台系代工的毛利率迢遥唯独5%-8%，光模块稍高。华东说念主密度最高的一层，恰正是利润被压得最薄的一层。

模子层：密度最高，一分为二

华东说念主掌控度：★★★☆☆

这里的故事最复杂，华东说念主密度极高，但掌门权被地缘政事劈成了两半。

先看硅谷的密度。据有关统计，好意思国头部AI公司的中枢研发团队里，华东说念主占比高得反常：Meta超等智能实验室首批中枢团队中华东说念主约64%，扩编后有超20东说念主本科毕业于中国大陆高校；xAI的首创团队中5位华东说念主；OpenAI的GPT-4o中枢团队中6位华东说念主，接头副总裁翁荔本科毕业于北大；Cognition AI三位连络首创东说念主全部是华侨。

他们眼下的地基，一半亦然华东说念主打的。

何恺明的ResNet是被引最高的AI论文之一，莫得它就莫得今天大模子的深度；李飞飞的ImageNet奠定了悉数视觉识别范式；贾扬清的Caffe与ONNX成为人人AI工程的事实轨范。

宏不雅口径更惊东说念主。人人顶级AI接头者中，38%本科受讲授于中国高校，是人人第一大单一起原。从某角度看，好意思国AI的上风，出奇进程是中国讲授体系供给、好意思国机构雇佣的。

MacroPolo跟踪人人AI 东说念主才流动接头后的原话：“America's AI advantage isn't homegrown — it's imported.”（好意思国的AI 上风并非源自原土培养的东说念主才，而是靠引进国外东说念主才，尤其来自中国，确立起来的）

但模子层硅谷的华东说念主密度极高，掌舵者却险些不是华东说念主。 

OpenAI的门面是Altman，Anthropic是Amodei昆季，Google AI在Pichai手里，xAI属于马斯克。华东说念主掌持了“how”，即若何把模子训出来；而“what”和“why”，作念什么、为什么作念、讲什么故事，大齐时间持在别东说念主手里。黄想灏这类算力策略新变装，算是第一起被敲开的转折。

国内是另一支军队。他们我方当掌门。

扫尾9月，梁文锋的DeepSeek，V4开源、估值约4000亿、8万亿参数在途；杨植麟的月之暗面，K3上线即冲进人人榜单第三，估值约500亿好意思元。姚顺雨从OpenAI到执掌腾讯混元，代表成建制东说念主才回流。加上智谱、阿里通义、字节豆包.....

.2026年前九个月，八家国产大模子公司至少完成24次进攻模子发布，节律不输国外。

这份掌门东说念主的名单也不错开得更长：闫俊杰的MiniMax用并吞个多模态底座同期服侍国内对话与国外文娱两条家具线，姜大昕的阶跃星辰押注多模态跃迁，王小川把搜狗期间的家具要领论带进了百川智能，更早下场的还有李开复......

模子层的华东说念主掌门，从不缺样本。但收入是这层的分水岭。

OpenAI瞻望2026年营收约360亿好意思元，年化收入8月已打破400亿；Anthropic年化收入7月约650亿好意思元，年底瞻望破千亿。这两家硅谷实验室的年化收入之和，提升中国全部大模子公司收入的总额。

尽管后者坐拥人人最大的长入诈骗市集。国内公司用免费和廉价换畛域，把“效果”打成了护城河，但效果暂时还莫得兑换成收入量级。

诈骗层：中国家具真实“占领”的一层

华东说念主掌控度：★★★★★

诈骗，价值完结的地点。这一层，事实最一边倒。

AI家具榜（AICPB）2026年6月人人AI诈骗月活榜，前十名是：ChatGPT、字节豆包、阿里千问、谷歌Gemini、阿里夸克、DeepSeek、腾讯元宝、百度网盘、即梦AI、字节国外版Dola，除了ChatGPT和Gemini，前十名里的中国家具占了八席。 

豆包+千问+DeepSeek三款推断月活超7亿，是人人AI诈骗第二梯队的主力。榜单拉长还有：MiniMax出海家具Talkie、Kimi、可灵AI。加上TikTok的AI化编削，中国家具的诈骗层出海是一条水面下的暗线。

更硬的是物理AI，黄仁勋口中下一个50万亿好意思元的市集。

Counterpoint数据：2026年上半年人人东说念主形机器东说念主出货超2.2万台，同比增长近300%；前五名全部是中国厂商，即智元、宇树、星河通用、优必选、乐聚，推断占86%。

这波物理AI里还有两个值得记取的华东说念主。

一个是汪滔：大疆早已拿走人人消耗级无东说念主机约七成份额，评释华东说念主公司不错在“软件界说的物理机器”上同期持住畛域和订价权，那正是物理AI的上一次预演。

另一个是彭志辉，网名“稚晖君”，从华为“天才少年”假想走出来的B站科技顶流，如今是智元机器东说念主的连络首创东说念主：拿下人人东说念主形机器东说念主43%出货份额的那家公司，站着一个在酬酢媒体上长大的工程师偶像。

硬币的后头是单元价值。ChatGPT以9.95亿月活撑起360亿好意思元年收入；豆包3.24亿月活，仍以免费和廉价获客为主。

也等于说，刻下诈骗层的中国掌控是“用户级”的，还不是“利润级”的。畛域人人第一，ARPU（单用户价值）照旧凹地。

中国公司擅长把诈骗作念成基础设施，免费、畛域、生态，好意思国公司擅长把诈骗作念成订阅，付费、利润、复购。两种模式的对决，才刚到中盘。

沙漏、裂层与不决之局

从AI五层逐层盘点，层与层的考虑中还裸露着一些要津信息。

华东说念主的掌控度是一个沙漏”，底层芯片和次底层基础设施是境外华东说念主的寡头领地，掌控度最高；顶层的诈骗，是大陆华东说念主的畛域领地，掌控度次之；中间的模子层，华东说念主履行密度人人第一，但收入差距大，是全栈中最“薄”的一段，即沙漏的腰。

动力层则鼓胀倒挂：刻下金融与方案权在好意思国机构手里，物理产能和供应链在中国大陆手里。这是五层中唯独一层“谁齐莫得齐备掌控”的，亦然改日十年赢输最不决的一层。 

当竞争的度量衡从“峰值算力”变成“每瓦特token产出”，电力等于AI期间的新石油，而人人一半的“油井”在中国。

五层对应四种“掌控”，兑换率天差地远。

芯片层掌控的是订价权。5万亿市值是订价权的成本化；基础设施层掌控的是产能权。九成代工份额、七成光模块，但毛利率5%-8%；产能权在供应链上的兑换率极低。

模子层国外华东说念旁边的是履行权、国内华东说念旁边的是界说权。界说权更值钱，是以国内掌门东说念主的估值涨得更快；诈骗层持的是用户权，畛域最大、ARPU最低。

一个狰狞的礼貌：华东说念主密度越高的法子，利润兑换率越低。代工层华东说念主近乎把持，毛利最薄；芯片层华东说念主执掌半壁，但真实的订价者刻下唯独黄仁勋一东说念主。

五层舆图上最进攻的地质构造，是那说念从芯片层一直裂到模子层的墙。

黄仁勋的“达链”，150家台湾工场、台系代工九成份额、五华东说念主CEO的十万亿市值，嵌在好意思元叙事里；大陆的“国产链”，10万张昇腾推理集群、近8成的人人东说念主形机器东说念主份额、八席人人AI诈骗前十，在中国市集和东说念主民币叙事里。

台南东说念主黄仁勋和汕头东说念主梁文锋，说的齐是并吞种母语，处在并吞张价值链的两头，却险些弗成能出当今并吞张供应链清单上。

历史上从未有过这么的结构：一个族群同期深度镶嵌两个相互对冲的技巧体系，而况各自齐是对方最大的“备胎”。

更久了地看，每层的地位险些齐是上一个期间的“遗产”。

从某种进程上，芯片层是台湾地区三十年代工与半导体蕴蓄的存量；基础设施层是iPhone期间练出的制造能力在AI期间的复用；模子层是高考、竞赛、留学管说念三十年蕴蓄的东说念主才存量；诈骗层是移动互联网十年“APP工场”要领论的当然变现。

换言之，华东说念主今天在四层的率先，可视为旧期间的复利。

而真实的新变量唯独两个：

一是动力层，中国装机两倍的先手对好意思国核电容量的存量，或将在2030年前见分晓；

二是模子层的界说权之争，当开源模子的地板以十分之一价钱靠近闭源天花板，也等于DeepSeek、GLM、Kimi正在作念的事，模子层“沙漏之腰”的宽度可能被撑开，那是唯独可能让墙双方再行坐回一张牌桌的力学。

芯片与制造的土地是用三十年换来的，动摇它可能相似需要三十年；模子层的收入差距和诈骗层的ARPU凹地是明牌缺口；动力层是唯独尚未分拨完结的层。

牌桌是全宇宙的，牌是华东说念主洗的，但底注谁下、赌注归谁赌钱赚钱官方登录，还莫得定。