当今轮到巴菲特说"我早就告诉过你"这句话了。

前年年底标普 500 创下 50 多个收盘新高时，伯克希尔 - 哈撒韦（BRK.B）CEO 巴菲特却忙着抛售股票，他的这种操作曾让很多市集不雅察东说念主士恍依稀惚。

当今谜底似乎有了。

2025 年好意思股市集的下落，讲解了伯克希尔前年第四季度买股票操作的预知之明。

笔据伯克希尔最近提交的 13-F 文献，巴菲特前年年底逆市集看涨情感而行，第四季度卖掉了约 50 亿好意思元好意思国银行（BAC）的股票和 30 亿好意思元花旗集团（C）的股票，同期大幅减捏巴西金融科技公司 NU Holdings（NU）、有线电视运营商 Charter Communications（CHTR）和 Sirius XM（SIRI）的股票。

第四季度巴菲特莫得延续抛售苹果（AAPL）等重仓股，与此同期，新建仓烈酒制造商 Constellation Brands（STZ）成为当季独逐个笔大限度买入。总体而言，2024 年伯克希尔是股票的净卖家，该公司当前手头的现款比其他任何一家好意思国公司齐多。

本年 2 月中旬伯克希尔走漏 13-F 文献后，遥远追踪报说念巴菲特投资动向的《巴伦周刊》撰稿东说念主安德鲁 · 巴里（Andrew Barry）在一篇著述中写说念，"巴菲特畴昔曾经和市集反着来，包括 20 世纪 90 年代末互联网泡沫本领。事实讲解他的方案是正确的，这一次也可能是正确的。"

这篇著述发表没多久，这种情况就发生了：伯克希尔 2 月 14 日走漏 13-F 文献以来，标普 500 下落了 5% 控制。事实上，标普 500 照旧回吐了前年第四季度好意思国总统大选后出现的所有这个词涨幅。

回念念起来，咱们应该很容易相识巴菲特为什么在股市创下新高之际抛售股票。在一些基金司理（比如比尔 · 阿克曼）月旦巴菲特频年来在资金确立方面过于保守的同期，前年第四季度有多量迹象标明股市可能会出现荡漾。好意思国总统特朗普关于他在第二个任期内随我方心愿制定关税计谋的意料打算莫得极少荫庇，而很多市集不雅察东说念主士说，特朗普"不是阿谁兴味"，但事实讲解，他就是阿谁兴味。

2018 年股市因为特朗普关税而下落的剧情再次演出。

巴菲特可能在前年第四季度就照旧关切到了买卖病笃时局，他最近说，关税是一种"干戈行动"，好意思国的通胀问题将因此变得愈加严重。即即是不推敲关税问题，股市也不心爱不笃定性，倏得推出某项计谋和多样充满杂音的新闻是第一届特朗普政府的性格之一，这种剧情正在再次演出。

关联词，巴菲特的投资方案所反馈出来的可能远不啻政事。

前年秋季到来时，好意思国通胀率仍然高于好意思联储设定的 2% 见识，这阐发股市照旧裁减了对好意思联储前年年底降息的预期。通胀为消耗者支拨带来顶风，而消耗者支拨是好意思国经济的主要驱能源，任何干联好意思联储将"转鹰"的迹象齐会激发担忧情感。前年第三季度市集的低迷发扬阐发，当投资者情感发生变化时，市齐集以致极快的速率下落。

但对巴菲特来说，促使他卖股票的最大原因可能是估值。跟着好意思股在所有这个词这个词第四季度不休转变高，股票变得越来越贵，不仅联系于本人历史水平很贵，联系于其他国度和地区的股票也很贵。好意思股照旧"齐备订价"，这不是巴菲独特价值投资者心爱看到的表象。

雷同，企业里面东说念主士的操作也和巴菲特一样，他们在前年第四季度股市飞腾本领通过赶紧抛售作念赢利了结。

这并不料味着投资者应该辩别好意思股。要是历史不错动作参考，这一届特朗普政府的计谋可能片晌万变，畴昔特朗普一直密切关切股市发扬。很多策略师仍然以为，本年年底标普 500 有可能反弹至远卓越 6000 点的水平，不论它需要多万古刻回升。

巴菲特本东说念主也并莫得毁灭股票，他在本年的致推进信中写说念，"天然一些驳斥东说念主士提到伯克希尔积蓄了多量现款，但伯克希尔推进的大部分资金齐投向了股票，咱们对股票的偏好不会发生变化。"

当前好意思股市集遭到抛售阐发，被誉为"奥马哈先知"的巴菲特人老心不老。有东说念主说巴菲特的投资方案过于保守，但其实，领有多数钞票的巴菲特不错念念多严慎就多严慎。

（本文本体仅供参考，不组成任何形式的投资和金融淡薄；市集有风险，投资须严慎。）

本文来自微信公众号：巴伦华文，作家：特蕾莎 · 里瓦斯，裁剪：郭力群赌钱赚钱官方登录，英文版见 2025 年 3 月 5 日报说念" Now We Know Why Warren Buffett Has Been Selling Stocks "